Ostatni kwartał 2015 r. przyniósł pogorszenie wyników giełdowych firm. Potwierdza to prezentacja zestawień wyników za IV kwartał spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, opublikowanych przez Gazetę Giełdową Parkiet. Przy prezentacji zestawień wyników autorzy zastosowali metodologię sumy kroczącej, polegającej na porównaniu sumy wyników czterech ostatnich kwartałów do sumy wyników z poprzednich czterech kwartałów. Firmy giełdowe pokazały gorsze wyniki zarówno na poziomie przychodów, operacyjnym, jak i zysku netto. Narastająco po 4 kwartałach sprzedaż spadła o 1,6 %, zysk operacyjny zmniejszył się o 86,9 %, a zysk netto spadł o 68,9 %. Pozytywnie pod względem przychodów zaprezentowały się następująca branże: deweloperzy – wzrost o 6,6 %, oprogramowanie i usługi informatyczne – wzrost o 5,3 %, sprzedaż detaliczna – wzrost o 2,1 %. Z kolei relatywnie najsłabsze wyniki uzyskały branże: chemikalia – spadek o 6,6 %, ropa, gaz i węgiel – spadek o 4,9 %, wydobycie i przetwarzanie matali – spadek o 2,5 %. Pod względem zmian w wysokości zysku operacyjnego (bez banków) najlepiej zaprezentowały się następujące branże: deweloperzy – wzrost o 1836,0 %, chemikalia – wzrost o 11,8 %, produkty budowlane – wzrost o 9,1 %. Natomiast najsłabsze porównawczo wyniki operacyjne uzyskały następujące branże: energetyka oraz wydobycie i przetwarzanie metali – strata operacyjna zamiast zysku poprzednio, usługi telekomunikacyjne – spadek o 43,1 %, ropa, gaz i węgiel – spadek o 36,4 %. Natomiast pod względem zmian wysokości zysku netto najlepiej zaprezentowały się spółki z branż: media – wzrost o 20,6 %, firmy inżynieryjne i budowlane – wzrost o 7,1 %, chemikalia – wzrost o 5,8 %. Wyraźną poprawę zanotowali deweloperzy, którzy uzyskali zysk wobec straty w poprzednim okresie. Natomiast najgorsza sytuacja wystąpiła w następujących branżach: energetyka – miało miejsce wyraźne pogłębienie strat, wydobycie i przetwarzanie metali – wyraźna strata zamiast zysku netto poprzednio, usługi telekomunikacyjne – zmniejszenie zysku netto o 60,1 %, ropa, węgiel i gaz – zmniejszenie zysku netto o 51,1 %.
Pomimo przyjętej metodologii „sumy kroczącej” uzyskane wyniki za cztery kwartały 2015 r. trudno jest jednak porównywać z wynikami uzyskanymi wcześniej. Powodem są wielomiliardowe odpisy z tytułu utraty wartości aktywów dokonanych przez część spółek, w tym głównie spółek Skarbu Państwa. Odpisy z tytułu utraty wartości to księgowy, najczęściej jednorazowy zabieg, który wpływa m.in. na obniżenie zysku netto, ale nie skutkuje wypływem gotówki z firmy. Powodem dokonania odpisów może być np. istotny spadek cen produktów wytwarzanych przez firmy, co powoduje, że wartość aktywów w bilansie jest istotnie wyższa od wartości możliwej do uzyskania. Typowym przykładem takiej firmy jest KGHM, który na skutek spadku cen miedzi dokonał odpisów utraty wartości aktywów w wysokości 5,1 mld zł. Z innych firm największych odpisów dokonali: Tauron – 4,9 mld zł, JSW – 2,7 mld zł, ZE PAK prawie 2 mld zł i Enea – 1,7 mld. O potrzebie ostrożnego podejścia do negatywnej oceny dokonanych odpisów z tytułu utraty wartości aktywów wskazuje zachowanie indeksów giełdowych, które nie zareagowały nagłym spadkiem cen po ujawnieniu tych informacji. Trzeba jednak pamiętać, że rynek już znacznie wcześniej negatywnie wycenił firmy w branżach, gdzie nastąpiło wyraźne pogorszenie koniunktury.
Gospodarka
Wskaźnik aktywności w przemyśle amerykańskim wzrósł w marcu do 51,8 pkt. z 49,5 pkt. w poprzednim miesiącu – podał Instytut Zarządzania Podażą (ISM). Analitycy spodziewali się indeksu na poziomie 51,0 pkt. Poziom 50 pkt. przy oznaczaniu wskaźnika aktywności stanowi granicę pomiędzy rozwojem a spadkiem w sektorze. (PAP)
Indeks poziomu optymizmu wśród konsumentów amerykańskich, opracowywany przez Uniwersytet Michigan, wyniósł w marcu 91 pkt. – podano w końcowym wyliczeniu. Analitycy spodziewali się w marcu wskaźnika na poziomie 90,5 pkt. W lutym wskaźnik wyniósł 91,7 pkt.(PAP)
Liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w Stanach Zjednoczonych w marcu wzrosła o 215 tys., podczas gdy w lutym wzrosła o 245 tys., po korekcie – podał amerykański Departament Pracy w komunikacie. Liczba miejsc pracy w amerykańskim sektorze prywatnym wzrosła o 195 tys., podczas gdy miesiąc wcześniej wzrosła o 236 tys., po korekcie. Stopa bezrobocia w USA w marcu wyniosła 5,0 proc., wobec 4,9 proc. w lutym. Analitycy ankietowani przez agencję Bloomberg spodziewali się stopy bezrobocia w USA na poziomie 4,9 proc. oraz że liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych wzrośnie o 205 tys. wobec 242 tys. w lutym przed korektą, a w sektorze prywatnym wzrośnie o 190 tys. wobec 230 tys. miesiąc wcześniej przed korektą. (PAP)
Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym strefy euro, przygotowywany przez Markit Economics, wyniósł w marcu 51,6 pkt. wobec 51,2 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca – podano końcowe wyliczenia. Wstępnie szacowano 51,4 pkt. Wartość wskaźnika PMI powyżej 50 punktów oznacza ożywienie w sektorze.(PAP)
Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Niemiec, przygotowywany przez Markit Economics, wyniósł w marcu 50,7 pkt. wobec 50,5 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca – podano końcowe wyliczenia. Wstępnie szacowano 50,4 pkt.(PAP)
Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Francji, przygotowywany przez Markit Economics, wyniósł w marcu 49,6 pkt. wobec 50,2 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca – podano końcowe dane. Wstępnie szacowano 49,6 pkt. (PAP)
Wskaźnik Menadżerów Logistyki Markit PMI polskiego sektora przemysłowego wzrósł do 53,8 w marcu br. z 52,8 pkt zanotowanych w lutym 2016 r., poinformowała firma Markit, specjalistyczny dostawca badań gospodarczych. Wskaźnik ten osiągnął tym samym najwyższą wartość od 8 miesięcy. Konsensus rynkowy wynosił 52,8 pkt.
Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Chin, wyniósł w marcu 49,7 pkt. wobec 48,0 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca – podano wyliczenia Caixin Media i Markit Economics. Analitycy spodziewali się w III 48,3 pkt. Wartość wskaźnika PMI powyżej 50 punktów oznacza ożywienie w sektorze, a poniżej 50 kurczenie się sektora. (PAP
Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Chin, wyniósł w marcu 50,2 pkt. wobec 49,0 pkt. miesiąc wcześniej – podano w wyliczeniach biura statystycznego i Federacji Logistyki. Analitycy szacowali PMI na 49,4 pkt.(PAP)
Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze usług Chin, wyniósł w marcu 53,8 pkt. wobec 52,7 pkt. w poprzednim miesiącu – podano w wyliczeniach biura statystycznego i Federacji Logistyki i Zakupów. (PAP)
Akcje, obligacje, waluty i surowce
Na koniec tygodnia S&P 500 uzyskał na zamknięciu 2073 pkt, wobec 2036 pkt na koniec poprzedniego tygodnia (wzrost o 1,8 %). Niemiecki DAX na koniec tygodnia osiągnął 9795 pkt. wobec 9851 pkt. na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 0,6 %). Indeks WIG, zakończył tydzień na poziomie 48507 pkt, wobec 47421 pkt na koniec poprzedniego tygodnia (wzrost o 2,3 %).
W ostatnim tygodniu rentowność 10 – letnich obligacji USA wyniosła 1,781 % wobec 1,900 % w poprzednim tygodniu (spadek o 6,3 %), a rentowność 10 – letnich obligacji Niemiec wyniosła 0,147 % wobec 0,182 % na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 19,2 %). Natomiast rentowność 10-letnich obligacji Polski wyniosła 2,817 % wobec 2,883 % na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 2,3 %).
Zamknięcie EUR/USD na koniec tygodnia wypadło na poziomie 1,139 USD wobec 1,117 USD na koniec poprzedniego tygodnia (wzrost o 2,0 %). Kurs USD/PLN wyniósł 3,74 PLN, wobec 3,82 PLN na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 2,1 %). Kurs EUR/PLN wyniósł 4,25 PLN, wobec 4,26 na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 0,2 %).
W ostatnim tygodniu w Londynie ropa Brent kosztowała 38,64 USD za baryłkę, wobec 40,44 USD za baryłkę na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 4,5 %) Za tonę miedzi na koniec tygodnia płacono 4814 USD, wobec 4958 USD na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 2,9 %). Cena złota w na zakończenie tygodnia wyniosła 1223 USD za uncję, wobec 1217 USD za uncję na koniec poprzedniego tygodnia (wzrost o 0,5 %). Cena srebra wyniosła 15,05 USD za uncję, wobec 15,20 USD za uncję na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 1,0 %).
Powyższa analiza, jak i wszystkie zawarte w serwisie AlmanachInwestora.pl, jest tylko i wyłącznie subiektywną opinią autora i nie jest rekomendacją w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). W związku z tym autor tej analizy nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje podejmowane na jej podstawie
Zobacz także:
Brak podobnych wpisów