Rok na rynkach: Ożywienie gospodarcze i szok inflacyjny

Pozytywnym zaskoczeniem w roku 2021 było tempo ożywienia gospodarczego i szybki powrót do stanu sprzed pandemii, a największym niewątpliwie rozczarowaniem okazała się wysoka inflacja. Atak pandemii COVID – 19 w 2020 r. spowodował światowy kryzys gospodarczy, na który banki centralne zareagowały podobnie. Obniżyły stopy procentowe niemal do zera i uruchomiły skup aktywów, a rządy uruchomiły na dawno niewidzianą skalę pomoc publiczną dla przedsiębiorstw. Te działania spowodowały szybkie odreagowanie gospodarek i poprawę wyników przedsiębiorstw. Pojawiły się jednak nierównowagi, w tym niedobory niektórych surowców i towarów, które wywołały jednocześnie nieoczekiwanie wysoki wzrost inflacji. Większość banków centralnych zareagowała z opóźnieniem, zakładając że inflacja ma charakter przejściowy. W konsekwencji pojawiły się wysoce ujemne realne rentowności obligacji.  To okresowo znakomite środowisko do inwestowania w akcje, przy ograniczonej konkurencji ze strony innych aktywów. Uznawane za przewartościowane akcje amerykańskie biły kolejne rekordy. Indeks S&P 500 wzrósł w 2021 r. o prawie 27 %. MSCI World Indeks  obejmujący zbiór akcji wszystkich rozwiniętych rynków na świecie wzrósł o ponad 20 %. Doskonale zachował się indeks WIG  warszawskiej giełdy, który wzrósł o prawie 22 %, podczas gdy w tym samym czasie indeks akcji dla  krajów rozwijających się MSCI Emerging Markets zanotował spadek o 5 %, głównie za sprawą kłopotów chińskich przedsiębiorstw. Oczywiście pojawia się pytanie co dalej? Jak zachowywać się będą akcje w kolejnym roku. W sytuacji  coraz mniej korzystnego otoczenia makroekonomicznego jest coraz mniej miejsca dla dalszego wzrostu indeksów w 2022 r. Nad rynkiem akcji wisi ryzyko zacieśnienia monetarnego w postaci podwyżek stóp procentowych. Z drugiej strony rynek akcji nadal pozostaje jedną z nielicznych alternatyw w sytuacji wysoce ujemnych realnych rentowności obligacji rządowych i korporacyjnych. Banki centralne stają przed trudnymi decyzjami, mając świadomość, że pierwotne założenie o tymczasowym charakterze inflacji było najprawdopodobniej błędne. Zbyt mocne zacieśnianie polityki pieniężnej może wepchnąć gospodarki w recesje, a zbyt słabe uniemożliwi stłumienie inflacji do akceptowalnych przez banki poziomów. Jednak biorąc pod uwagę wysoki poziom zadłużenia państw, to drugie rozwiązanie wydaję się bardziej prawdopodobne, a to oznacza, że podwyższona inflacja może zostać z nami na lata.  Ostatniego słowa nie powiedziała jeszcze pandemia COVID-19, która pomimo zakrojonych na szeroką skalę szczepień, poprzez nowy wariant koronawirusa, nazwany  Omikronem, rzuca światu kolejne wyzwanie.

Analitycy twierdzą, że rynek akcji w 2022 r. nie będzie już tak łatwy, jak w poprzednim roku, ale widzą szanse, że nadal będzie można na nim zarabiać. Tym razem większe szanse dają spółkom z grupy value (inwestowanie w wartość), wobec dominujących dotychczas na rynku spółek growth (inwestowanie we wzrost). Jednak przewidywana podwyższona zmienność na rynkach  od inwestorów będzie wymagała dużej ostrożności i znacznie większej uwagi podczas selekcji spółek. Ostatni rok pokazał, że prognozowanie jak będzie w rzeczywistości to zwyczajne wróżenie z fusów,  czyli niewątpliwie czeka nas kolejny ciekawy rok, w którym niespodzianek nie powinno zabraknąć.

Akcje, obligacje, waluty i surowce

Na koniec 2021 r. S&P 500 uzyskał na zamknięciu 4766 pkt, wobec 3756 pkt na koniec poprzedniego roku (wzrost o 26,9 %). Niemiecki DAX na koniec 2021 r. wyniósł 15885  pkt wobec 13719 pkt na koniec poprzedniego roku (wzrost o 15,8 %). Indeks WIG zakończył ostatni rok poziomie 69296  pkt, wobec 57026 na koniec poprzedniego roku (wzrost  o 21,5 %).

Na koniec 2021 r. rentowność 10 – letnich obligacji USA wyniosła 1,512  % wobec 0,916 % na koniec poprzedniego roku (wzrost  o 65,1 %), a rentowność 10 – letnich obligacji Niemiec wyniosła – 0,183  % wobec – 0,571 % na koniec poprzedniego roku (wzrost). Natomiast rentowność 10-letnich obligacji Polski wyniosła 3,638  % wobec 1,228 % na koniec poprzedniego roku (wzrost o 196,3 %).

Zamknięcie EUR/USD na koniec 2021 r. wypadło na poziomie 1,138  USD wobec 1,222 USD na koniec poprzedniego roku (spadek o 7,1 %). Kurs USD/PLN wyniósł 4,03  PLN, wobec 3,73 PLN na koniec poprzedniego roku (wzrost o 8,2 %). Kurs EUR/PLN wyniósł 4,59  PLN, wobec 4,56 PLN na koniec poprzedniego roku (wzrost o 0,7 %). Kurs bitcoina wyniósł  46309 USD   wobec 29110 USD na koniec poprzedniego roku ( wzrost o 59,1 %)

Na koniec 2021 r. ropa Brent w Londynie kosztowała 77,86  USD za baryłkę, wobec 51,72 USD za baryłkę na koniec poprzedniego roku (wzrost o 50,54 %). Za tonę miedzi na koniec ostatniego roku płacono 9759  USD, wobec 7756 USD na koniec poprzedniego roku (wzrost o 25,8 %). Cena złota w na zakończenie ostatniego roku wyniosła 1829  USD za uncję, wobec 1902 USD za uncję na koniec poprzedniego roku (spadek o 3,8 %). Cena srebra na zakończenie ostatniego roku wyniosła 23,33 USD za uncję, wobec 26,53 USD za uncję na koniec poprzedniego roku (spadek o 12,1 %).

Powyższa analiza, jak i wszystkie zawarte w serwisie AlmanachInwestora.pl, jest tylko i wyłącznie subiektywną opinią autora i nie jest rekomendacją w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). W związku z tym autor tej analizy nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje podejmowane na jej podstawie.

Zobacz także:

Powiązane wpisy:

  1. Rok na rynkach: Maseczki, dystans społeczny i mycie rąk Pandemia COVID-19 przykryła wszystkie inne ważne wydarzenia, jakie miały miejsce na świecie w 2020 r....
  2. Tydzień na rynkach: Ożywienie dotarło do Polski Oczekiwane ożywienie polskiej gospodarki staje się faktem. Opublikowany w minionym tygodniu wskaźnik HSBC PMI dla...
  3. Tydzień na rynkach: Pakiet klimatyczno-energetyczny na rok 2030 W obowiązującym do 2020 r. pakiecie klimatycznym Unii Europejskiej założono trzy cele: redukcji emisji CO2...
  4. Tydzień na rynkach: Wyniki spółek za I kwartał 2016 r. Pierwszy  kwartał 2016 r. przyniósł dalsze pogorszenie  wyników  giełdowych firm....
  5. Tydzień na rynkach: Ceny mieszkań będą nadal rosły? Analitycy PKO Banku Polskiego  w raporcie Puls Nieruchomości z dnia 28 kwietnia 2021 roku oceniają,...
Ten wpis został opublikowany w kategorii Start, Tydzień na rynkach. Dodaj zakładkę do bezpośredniego odnośnika.

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *