Tydzień na rynkach: Przygotowania na Grexit

Chociaż kluczowi europejscy politycy deklarują, że chcą zatrzymać Grecję w strefie euro, to nie chcą, przynajmniej na razie, dać jej więcej czasu na przeprowadzenie uzgodnionych reform. Grecja zobowiązała się do obniżenia deficytu budżetowego z 9,3 proc. PKB w ubiegłym roku do 3 proc. PKB do końca 2014 roku. Jednak władze w Atenach zabiegają obecnie o przedłużenie o dwa lata tego terminu. Argumentują, że dodatkowy czas na spełnienie tego celu pozwoliłyby na poprawę stanu greckiej gospodarki, która od pięciu lat jest w recesji. Dotychczas Grecja otrzymała zgodę na 2 pakiety pomocowe o łącznej wysokości 240 mld Euro. Pieniądze są wypłacane w transzach i uzależnione od wprowadzonych oszczędności i działań uzdrawiających finanse publiczne. Podczas rozmów w Berlinie i Paryżu w piątek i sobotę premier Grecji Antonis Samaras nie uzyskał zgody na przesunięcie terminu realizacji reform. Dobitnie wyraził to Minister Finansów Niemiec Wolfgang Schauble, który wprost powiedział: ”więcej czasu i więcej pieniędzy nie rozwiąże problemów, z którymi zmaga się Grecja. Strefa euro osiągnęła granice swoich możliwości w pomocy”. Równocześnie trwają przygotowania na wypadek wyjścia Grecji ze strefy euro. Financial Times Deutschland donosi o grupie roboczej w ministerstwie finansów Niemiec analizującej różne scenariusze wyjścia Grecji ze strefy euro i jego konsekwencje finansowe i gospodarcze. Prawdopodobnie przygotowania prowadzone są we wszystkich krajach, dla których to wydarzenie może mieć znaczenie, ale tylko niektórzy mówią o tym oficjalnie. The Economist wyliczył koszty rozpadu strefy euro dla Niemiec. W przypadku opuszczenia strefy euro przez Grecję Niemcy mogą stracić na tym 118 mld euro, co stanowi 4 % PKB. Koszty opuszczenia strefy euro przez inne kraje, które dotychczas uzyskały pomoc tj. Irlandię, Portugalię, Cypr i Hiszpanię, szacuje się na 378 mld euro. Razem wyniosłoby to 496 mld euro. Jednocześnie autorzy sugerują, że wyjście wszystkich krajów razem byłoby korzystniejsze, gdyż nie przedłużałoby niepewności na rynkach. Ale ich zdaniem te 0,5 bln może okazać się tańsze niż utrzymywanie jedności za wszelką cenę. Podobnego zdania jest Minister Spraw Zagranicznych Finlandii, który uważa, że może być tak, iż kraje południa będą permanentnymi biorcami, tak jak wschodnie landy Niemiec od czasu zjednoczenia. Stąd też rozpad strefy euro w dłuższej perspektywie może wzmocnić, a nie osłabić ideę integracji europejskiej. Przeciwnego zdania jest kanclerz Austrii Werner Faymann, który chce dać Grecji więcej czasu na spłatę zaciągniętych kredytów pod warunkiem wdrożenia przez rząd w Atenach uzgodnionych reform. Kto twierdzi, że wyrzucenie Grecji z eurolandu byłoby mniej kosztowne od przesunięcia spłat, ten kłamie” – powiedział. Jego zdaniem, rozpad unii walutowej byłby dla Austrii „skrajnie niebezpieczny” z powodu załamania się eksportu, lawinowego wzrostu bezrobocia oraz spadku płac. Ostatnio do walki o trwałość strefy euro włączyli się Amerykanie. Uważają, że Grecy powinni pozostać w strefie euro, przynajmniej na razie. Kolejna zawierucha w Europie mogłaby zagrozić reelekcji dotychczasowego Prezydenta, Baraka Obamy. Jednak na kolejne decyzje w sprawie Grecji trzeba będzie jeszcze zaczekać. W wrześniu wracają do Aten przedstawiciele tzw. „trojki”, którzy ocenią stan realizacji uzgodnionych reform, co będzie stanowić podstawę do kontynuowania pomocy, bądź jej wstrzymania. Także we wrześniu Trybunał Konstytucyjny Niemiec wyda orzeczenie w sprawie legalności ESM, co może mieć istotne znaczenie dla rodzaju interwencji, jakie ewentualnie mogą byś podjęte wobec zadłużonych państw strefy euro. W wypadku ewentualnego wyjścia Grecji kraje te muszą być zabezpieczone przez turbulencjami jakie pojawią się na rynku.

Gospodarka

Markit Economics podał wstępne wyliczenia indeksu PMI w sierpniu 2012 roku, który określa z wyprzedzeniem koniunkturę w kluczowych sektorach gospodarek: w przemyśle i w usługach. Przedstawione informacje nie stanowią przełomu w stosunku do poprzednich odczytów. Wyniki powyżej 50 pkt wskazują na ożywienie w sektorze, natomiast poniżej 50 pkt wskazują na recesję.

Indeks PMI, określający koniunkturę w amerykańskim sektorze przemysłowym sygnalizuje lekką poprawę, po tym jak wzrósł w sierpniu do 51,9 pkt. wobec 51,4 pkt miesiąc wcześniej. Z informacji podanych przez Departament Pracy wynika, że liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w ubiegłym tygodniu w USA wzrosła o 4 tys. wobec poprzedniego tygodnia i wyniosła 372 tys. Dane te były gorsze od prognoz analityków. Z kolei Departament Handlu poinformował, że sprzedaż nowych domów w USA wzrosła w lipcu do 372 tysięcy w ujęciu rocznym, a Amerykańskie Narodowe Stowarzyszenie Pośredników w Handlu Nieruchomościami przekazało, że sprzedaż domów na amerykańskim rynku wtórnym wzrosła w lipcu 2012 roku o 2,3% m/m do 4,47 mln. W relacji rocznej sprzedaż wzrosła w lipcu o 10,4%. Gorzej prezentują się dane dotyczące cen nieruchomości, które obniżyły się w stosunku do poprzedniego miesiąca.

Indeks PMI Composite (dla przemysłu i sektora usług) w strefie euro wyniósł w sierpniu. 46,6 pkt. wobec 45,5 pkt. w lipcu, co sugeruje, że strefa euro pozostaje w recesji. Negatywne zjawiska dotyczą zarówno przemysłu, jak i sfery usług. Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym strefy euro, wyniósł w sierpniu 45,3 pkt. wobec 44,0 pkt. na koniec lipca. Natomiast indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze usług strefy euro, wyniósł w sierpniu. 47,5 pkt. wobec 47,9 pkt. w lipcu .

Potwierdza się trudna sytuacja w gospodarce Niemiec, największej w strefie euro. Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Niemiec, wyniósł w sierpniu 45,1 pkt wobec 43,0 pkt na koniec lipca. Natomiast indeks PMI określający koniunkturę w sektorze usług Niemiec, wyniósł w sierpniu 48,3 pkt. wobec 50,3 pkt. na koniec lipca.

Według danych GUS, W lipcu 2012 roku roczna dynamika produkcji przemysłowej w Polsce przyspieszyła do 5,2% z 1,2% r/r, Konsensus kształtował się na poziomie 4% r/r. Po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym produkcja przemysłowa ukształtowała się w lipcu na poziomie o 4,7% wyższym niż przed rokiem. W czerwcu wzrost ten wyniósł 2,6% r/r. Również roczna dynamika sprzedaży detalicznej w Polsce poprawiła się. Wzrosła do 6,9% z 6,4% przed miesiącem. Realnie roczna dynamika sprzedaży detalicznej wzrosła do 3,4 % wobec 2,6 % w poprzednim miesiącu. Dane te są zgodne z prognozami analityków ankietowanych przez agencję Reutera. GUS podał również, że bezrobocie rejestrowane w lipcu ukształtowało się na poziomie 12,3%, zgodnie z rynkowymi prognozami i niższym niż przed miesiącem, kiedy wynosiło 12,4%.

Rozczarowały dane, które napłynęły z Chin. Indeks PMI dla przemysłu, mierzony przez HSBC i Markit Economics, spadł w sierpniu do 47,8 pkt z 49,3 pkt w poprzednim miesiącu.

Akcje, waluty, surowce

Ostatni tydzień przyniósł niewielkie spadki na rynkach akcji, po wcześniejszych wzrostowych tygodniach. Amerykański indeks akcji S&P 500, po pokonaniu oporu w okolicach 1419 pkt, ustanowił nowy szczyt, ale go nie obronił. Ostatecznie S&P 500 ostatni tydzień zakończył na poziomie 1411 pkt, wobec 1417 pkt na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 0,4 %). Indeks Stoxx Europe 600, obrazujący notowania szerokiego spektrum firm europejskich, uzyskał 268,0 pkt, wobec 272,8 na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 1,8 %). Niemiecki DAX osiągnął 6971 pkt., wobec 7041 pkt. na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 1,0 %). WIG20 utrzymał się powyżej średnioterminowego wsparcia na poziomie ok.2275 pkt i ostatni tydzień zakończył na poziomie 2283 pkt., wobec 2314 pkt. na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 1,3 %. Indeks WIG-Plus, obejmujący notowania najmniejszych spółek, najbardziej wrażliwych na koniunkturę, uzyskał 693,8 pkt, wobec 694,0 na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 0,0 %).

Na rynku eurodolara wystąpił mocniejszy ruch w górę.. Ostatecznie zamknięcie EUR/USD na koniec tygodnia wypadło na poziomie 1,25 wobec 1,23 na koniec poprzedniego tygodnia (wzrost o 1,6 %) Ubiegły tydzień przyniósł lekkie osłabienie złotego wobec euro i jego umocnienie wobec dolara. W ostatni piątek kurs EUR/PLN wyniósł 4,09 wobec 4,07 na koniec poprzedniego tygodnia (wzrost o 0,5 %) Natomiast kurs USD/PLN wyniósł na zamknięciu w ostatni piątek 3,26 wobec 3,31 na koniec poprzedniego tygodnia.(spadek o 1,5 %).
W ostatni piątek w Londynie ropa Brent kosztowała 113,5 USD za baryłkę, wobec 113,8 USD za baryłkę na koniec poprzedniego tygodnia (spadek o 0,3 %). Za tonę miedzi na koniec tygodnia płacono 7663 USD, wobec 7496 USD na koniec poprzedniego tygodnia (wzrost o 2,2 %). Na rynku złota zagościł optymizm, po pokonaniu silnego oporu na poziomie 1640 pkt, co daje szansę na dalsze wzrosty. Ostatecznie kurs złota w ostatni piątek zanotował 1670 USD za uncję, wobec 1615 USD za uncję na koniec poprzedniego tygodnia (wzrost o 3,4 %).

Powyższa analiza, jak i wszystkie zawarte w serwisie AlmanachInwestora.pl, jest tylko i wyłącznie subiektywną opinią autora i nie jest rekomendacją w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715).

W związku z tym autor tej analizy nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje podejmowane na jej podstawie.

Zobacz także:

Powiązane wpisy:

  1. Tydzień na rynkach: Niespełnione nadzieje Pomimo deklaracji szefa Europejskiego Banku Centralnego z poprzedniego tygodnia, na posiedzeniu Rady Dyrektorów nie zostały...
  2. Tydzień na rynkach: Ożywienie dotarło do Polski Oczekiwane ożywienie polskiej gospodarki staje się faktem. Opublikowany w minionym tygodniu wskaźnik HSBC PMI dla...
  3. Tydzień na rynkach: Porozumienie w sprawie budżetu Po nieudanym spotkaniu przywódców Unii Europejskiej w sprawie budżetu na lata 2014 – 2020 w...
  4. Tydzień na rynkach: Merkel wspiera EBC W ubiegłym tygodniu kanclerz Niemiec Angela Merkel udzieliła werbalnego wsparcia propozycjom działań, jakie niedawno przedstawił...
  5. Tydzień na rynkach: Huragan Irene nie taki straszny Po uspokajającym rynki wystąpieniu szefa Fed B. Bernanke w Jackson Hole, kolejna dobrą wiadomością z...
Ten wpis został opublikowany w kategorii Start. Dodaj zakładkę do bezpośredniego odnośnika.

Jedna odpowiedź na „Tydzień na rynkach: Przygotowania na Grexit

  1. Yannys pisze:

    The mushroom malsaa looks spicy and delicious! If you have just started cooking with mushrooms, may I suggest a few easy and flavorsome ways? Try them sauteed with garlic, lots of pepper and some mustard sauce. Or with some spring onions, babycorn and soorted veggies and a few chinese sauces of your choice. simple way to bring out mushroom flavors 🙂

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *